TikTok 直播业务收入还有多大成长空间？

TikTok 直播业务收入还有多大成长空间？

我们估计 2021H1 TikTok 的全球直播收入大概在 10 亿人民币左右，主要来自东南亚、北美以及中东部分地区。我们将直播打赏收入拆分为月活用户 X 直播渗透率 X 付费率 X ARPPU，从驱动因素来看：我们估计目前 TikTok 的全球直播渗透率大概在10%，仍处在一个较低的水平，TikTok 也在通过新增直播间入口以提升直播间流量进而提升直播渗透率；而由于欧美国家直播业务监管严格、东南亚及拉美等国用户付费习惯尚未养成，导致整体的付费率和ARPPU值也不甚理想。TikTok 最近又增加了用户对创作者直接打赏和主播连麦PK 的新功能，未来也计划通过加强直播工会的运营来丰富直播内容生态和提高主播专业直播技巧，以此推动直播收入实现增长。

考虑到直播内容生态及主播专业程度大概率会对直播业务渗透率产生影响，我们以美国市场为例按照乐观、中性和悲观三个层次测算 TikTok 美国中长期直播业务收入，在参考海外秀场直播 Bigo Live 的 ARPPU 和国内快手的用户付费率后，预计长期TikTok 美国每年直播打赏收入能达到 35 亿美元量级。短视频生态逐渐丰富后有可能带动直播业务进一步发展

我们估计当前 TikTok 的全球直播渗透率大概在 10%，2021H1 全球直播收入大概在10亿人民币，均处于较低的水平。我们认为海外直播内容生态不够丰富、用户观看直播的不同、发达国家严格的监管措施以及新兴国家较低的付费率均在一定程度上阻碍了海外直播业务的发展。但TikTok 也在通过增加直播间入口和完善付费功能以提升直播间流量和付费率，未来平台也计划通过加强直播工会的运营来丰富直播内容生态和提高主播专业直播技巧。因此我们认为其直播业务大概率会在短视频/直播内容生态进一步丰富的带动下在某些市场中取得突破。

但需要指出的是，相比于直播收入，我们更看重海外用户观看直播习惯的养成，因为用户是否愿意观看直播大概率会影响海外直播电商的进程，而我们认为直播电商才是提高TikTok商业化天花板的关键。

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联系人：郜总