“我看好上港集团，我要再买一次

4月19日，招商局港口（00144.HK）发布公告称，以平均每股5.76元的价格收购上港集团328,750,659元的股份，至此前者占上港集团已发行股本总额约28.06%。不到两周的时间，招商局港口为何连续在二级市场再度购入上港集团股份？

自上次增持股份以来，市场一直有些许声音认为招商局港口试图争夺控股权，有人还担忧招商局港口会与同样作为持股人的中远海运共同挤占上海港的主导地位。港口圈（ID：gangkouquan）认为对此不必过度担忧：其一是两次增持幅度不大，可见这几次的投资是招商局港口的试水，探底自身资本对上港集团股份的介入限度；其二是近期二级市场受疫情影响、国际形势等多维度冲击，刚刚经历一轮小型破发潮，新股估值不断走低，招商局港口趁二级市场低迷，购入上港集团股份不失为一个好的选择；其三是一边作为央企，另一边作为国企，招商局港口也不会越过上海国资委，直接掌握股权，更多的是价值投资者的意图。

此前港口圈在《招商局港口增持上港集团股份，持续看好长三角港口|港口圈》提到，长三角地区资源丰富、联通南北，又是国家重点发展区域。对于招商港口来说，以深圳为母港，北达辽港，而后又举牌宁波，撑起由南至北的全国性港口战略布局。业务方面，一季度上海港完成货物吞吐量1.82亿吨，集装箱吞吐量1226万TEU，依然霸占国家榜单TOP2，货量同比有所上升。此外，上港集团年报显示2021年营业收入达到342.89亿元，同比增长31.28%，营收增长率排行全国第二；完成净利润146.82亿元，同比增长76.74%，以大幅领先拔得头筹；加权平均净资产收益率达15.81%，首次超越青岛港在全国上市港口企业中夺得头名；集团港口物流板块的毛利率也增加5.22个百分点至29.09%，副业营收也大幅上涨，可谓是“多点开花”。上港集团在业务和盈利方面一直维持着“顶峰状态”，作为“现金牛”长期稳定的强劲表现是招商局港口加码投资的底气所在。

尽管貌似只是细微的持股占比变动，从中也得以一窥招商局港口，及其母公司招商港口对投资上港集团的态度。招商局港口在上海港因疫情陷入困境，接连增持股份的行为向市场释放出一个信号，那就是招商港口将坚定不移地落实长三角区域战略布局，并信任上港集团作为战略“支点”的价值。

当然，疫情导致的港口拥堵肯定会对上海港未来数月的整体表现造成一定冲击，招商港口所期盼的收益兑现或许会有一定波动。沿海港口纷纷面临疫情的考题，上海港作为中心枢纽的拥堵，周边港口对于疫情外溢的防范，其他地区出现来源不明的病例，多种因素叠加，对集疏运施加重压，业绩与盈利上的下滑趋势难以避免。虽然定期内分红收益低于预期的可能性会促使资本暂时收紧投资规模，但是短暂的疫情来袭不会改变各处资本在长三角地区的战略布局。港口圈（ID：gangkouquan）认为，当我们评估一个标的港口是否具有投资价值时，不要看说什么，而是要看它如何做。招商局港口短时间内两次增持上港集团，都用真金白银为其强劲的表现投出一票，也再次向外界昭示了其价值投资的理念与意图。