集运业拐点已到？

马士基虽然在今年第一季度依然收获了不俗业绩，但是这主要得益于大比例的高运价的长期合同，此外该公司以及丹麦投资银行均表示，集运业的拐点恐正在到来。

马士基成功赢得了更多的长期合同客户

对于马士基来说，尽管通货膨胀、油价上涨导致单位运输成本增加，货运量还出现了下降的趋势，但越来越多的客户选择了签订较高运价的长期合同，稳定了马士基当前以及今后的收益。马士基首席执行官 Søren Skou 在周三的新闻发布会上表示：“我们的第一季度财务业绩表现良好，再加上通过谈判将长期合同价格平均提高1,400 美元/FFE，我们今年的收入保守估计能够比去年增加100 亿美元。”

他强调，到目前为止，马士基已经和 71% 的客户签订了长期合同。

但是，边际收益有限。Skou 说：“我们的收益最多能够再上涨 80%。我们也需要一些现货来保证收入的灵活性，但是我仍然预计我们的收益最多继续上涨 80%。”

非常高的客户满意度

马士基第一季度的业绩创下新纪录，但是它的背后是第一季度海运量下降6.7%，是海运成本大幅增加，是平均运费上涨71%。

其他班轮公司的第一季度财务表现估计跟马士基不相上下。很明显，海运客户仍然需要支付比以前大得多的费用才能将他们的货物运送到世界各地。

马士基 2022 年的基本财务指标

•息税折旧摊销前利润EBITDA约为 300 亿美元——之前估计约为 240 亿美元

• 息税前利润EBIT约为 240 亿美元——之前估计约为 190 亿美元

• 自由现金流超过 190 亿美元——之前估计为150 亿美元+

资料来源：马士基4月26日的更新

周三的新闻发布会上， Skou 表示，马士基的“客户满意度始终处于非常高的水平。”但是上周，马士基的大客户伊莱克斯 (Electrolux) 的前物流主管 Bjørn Vang Jensen 表示，如果合同费率超过即期费率的趋势持续下去，客户可能希望与他们的承运人进行一次“认真的谈话”。

下半年行业实现正常化

展望 2022 年，马士基认为，2022 年下半年集运业将会恢复正常。根据第一季度的货运量走势，马士基将其对全球集装箱需求增长的预测从 2-4% 下调至 -1/+1%。

根据 Skou 的说法，这并不意味着集装箱运输市场重新回到新冠疫情发生前几年的状态。他说，相反，新的正常化代表“我们不再仅仅依赖于市场的供求关系。我们正在摆脱我们陷入的只与船舶尺寸和成本有关的商品陷阱。同时，集运公司的收入将会比历史上更稳定，水平更高。”

值得注意的是，Skou认为，上述预期并不是完全由新冠疫情导致。“十年前，全球有 20 家班轮公司。现在，只有七个。同时，这七家在航运联盟中协同工作，使我们更容易根据现有需求调整运力。行业正在朝着数字化发展，这意味着我们还可以向不同的客户类型销售不同的产品。”

DSF：历史性的增长即将结束

另一家同马士基一样同样位于丹麦的航运投资银行 Danish Ship Finance（简称DSF)在其最新发布的一份半年预测报告显示，有明显迹象表明，推动集运市场发展并产生巨额利润的历史性增长期即将结束。

该机构在最新的预测报告中显示，短期来看目前模糊的需求前景和可用运力的增长可能会给集装箱运费和二手集装箱船舶价格带来压力。从长期来看，随着1.2万teu以上船舶的大量流入和需求前景的疲弱，市场恶化将加速。这可能会给大多数集装箱市场带来巨大压力，特别是增加了吨位供应商旗下的船舶能否再获得合约的风险。”

该机构还表示，“市场基本面表明，在2022年剩余时间，集运市场的收益和二手集装箱船舶价格将下降。我们预计，潜在驱动力将在未来18个月逐渐恶化，然后在2024年开始可能严重的衰退。”

实际上DSF的观点一直相对悲观，如信德海事网此前在《投资不足，这2类船舶还各缺至少200艘！但......》一文中所介绍到，DSF其实在其去年11月发布的上一份航运市场分析报告半年刊中就警告称，几年后，将有一大批集装箱新船下水，这可能会导致产能过剩，那些因创纪录利润而喜笑颜开的集装箱运输公司届时可能会再次皱起眉头。

在去年末的这一份报告中，DSF的分析师对于集装箱航运市场在2022年短期市场预期还是乐观的。但该机构同时也表示，从长远来看，预计火热的市场将在2022年年底接近正常化，此后前景则看起来有些混乱。

而在最近的这份报告中DSF的观点显然更为悲观了，接上文DSF最新的观点是，“预计在今年剩余时间内，集装箱运价将继续下降，集装箱船舶期租价格和二手船舶价格也将随之下降。我们认为，随着15,000 teu以上船舶的涌入，运价下降将在2023年加速，且我们没有看到需求状况发生根本变化的迹象。”

此外，该份报告背后的经济学家分析师还强调，国际货币基金组织(IMF)已将其对全球经济增长的预测从2021年的6.1%下调至2022年和2023年的3.6%。

与此同时，还将有大量船舶开始服役。

报告还警告称，“虽然集装箱运价的过度上涨已经停止，但市场上乐观情绪似乎没有减弱。与前三个月相比，2022年第一季度的新船订单签约增加了256%。并且还有大量的各种型号的集装箱船舶新船订单不断的冒出。””较高订单数量所产生的负面影响可能是长期的，如果目前的较高的订单量持续下去，我们担心供应过剩将长期影响集装箱市场。”