收购不停歇，DSV Panalpina对DB Schenker表现出收购兴趣

日前，有传言称丹麦物流巨头DSV Panalpina有兴趣收购德国铁路公司的物流部门DB Schenker。DSV最近在收购Agility的物流业务。

据投资银行花旗集团（Citigroup）在德国媒体Manager Magazin发表报告后评估说，此次收购将符合丹麦公司的增长战略。该报告指出，DB Schenker吸引了包括DSV Panalpina在内的多家物流公司的兴趣。

根据德国媒体的消息，DSV Panalpina的管理层已经开始与Schenker进行谈判，估计价值为8-10亿欧元（9.71-222亿美元）。

传闻DSV Panalpina对收购DB Schenker表现出兴趣

该德国媒体补充说，人们预计德国联邦铁路公司将在9月份德国大选后寻求拆分，以减少债务。

但据彭博新闻社（Bloomberg News）投资者关系执行副总裁Flemming Ole Nielsen发表评论表示：“ DSV是一家通过收购为股东创造价值且悠久历史的公司，因此我们将与之联系起来是合乎逻辑的，但是这纯粹是对该公司的猜测。”

他还指出，DSV Panalpina正在以250亿丹麦克朗（合41亿美元）的价格收购Agility的物流部门，而丹麦物流巨头通常一次只处理一笔收购。

据花旗集团（Citigroup）称，DB Schenker去年的收入为176亿欧元，营业收入为7.11亿欧元。

根据这家投资银行的估算，80亿欧元的定价将使企业价格达到销售额的0.5倍，营业利润的11.3倍。

与DSV Panalpina一样，DB Schenker也从事公路、海运和空运业务。到2020年底，DB Schenker的航空货运量为100万吨，略低于DSV Panalpina的120万吨。

海运也是如此，这家德国公司的货运量为200万teu，而DSV Panalpina的货运量为220万个teu。

如果两家公司合并，将使DSV Panalpina成为超过瑞士Kuehne + Nagel的第一大空运和海运货运代理。

▍收购时机不理想

日德兰银行（Jyske Bank）的分析师Morten Holm Enggaard表示，收购的时机并不理想，因为DSV Panalpina尚未完成对Agility物流部门GIL的收购。这笔价值41亿美元的收购于4月份宣布，但预计要到今年第三季度才能完成，目前仍在等待有关部门的批准。

该分析师说：“当DSV收购GIL这样规模的公司时，通常不会尝试进行另一笔大规模的收购，因为这太冒险了。”

但他补充说：“如果DB Schenker真的要在市场上出售，DSV会袖手旁观吗？机会不会重来，即使涉及风险，DSV首席执行官Jens Bjørn Andersen也很难坐视不管，但这是一个困难的局面。”

Sydbank分析师Mikkel Emil Jensen对此表示赞同，同时指出有关DB Schenker可能被出售的猜测已有多年，但尚未实现。

有关各方尚未证实德国媒体提供的信息，Jensen补充说，如果DSV最近没有收购GIL，他会觉得这些信息更加可信。

他说：“话虽如此，这并非不可能，而且我们之前听说过DSV一直在寻找并购机会。两家公司将是一个很好的匹配，这将使DSV在该领域遥遥领先。”