极兔IPO前夜：包揽22.5%东南亚包裹，营收每年翻一倍

上周五（6月16日），极兔速递环球向港交所递交了首版IPO招股书，同时也揭开了这家快递行业最大黑马的神秘面纱。

（图源：极兔招股书）

而在一个月前，极兔刚完成2亿美元的D轮融资，其发展速度已经不足以用“迅猛”形容。这也是加入段永平「步步高宇宙」企业的一贯特点，如realme、OPPO、一加，甚至拼多多。

2019年8月，极兔速递在中国起网。靠着花钱撒币，连续收购龙邦速递、天天快递、百世快递，分别搞定了物流牌照、供应链场地、淘系电商件订单。并用三年时间，斩获中国10.9%的快递包裹份额，成为除通达系、顺丰之外的物流一极。

2019年进入中国之前，它已经成为印尼第一大、东南亚第二大快递公司。相比中国消费者所了解的「极兔」，印尼当地人更熟悉其英文品牌名：「J&T」。

彼时，「J&T」成立仅仅只有五年时间。

01去年包揽东南亚22.5%的包裹，但增长接近停滞

关于极兔英文品牌名称的解释，极兔官网的说法是“J&T”分别象征Jet、Timely、Technology，分别诠释喷气式飞机、及时、科技。但是在极兔内部则存在另一种说法：J 代表着极兔创始人 Jet（李杰），而 T 则代表着 OPPO 的老板 Tony（陈明永）。

实际上，极兔与OPPO及步步高系渊源颇深。2015年，李杰于印尼首都雅加达成立J&T Express，陈明永是其早期投资人之一。在此之前，李杰做到了OPPO印尼公司总经理一职，深得陈明永信赖。

不仅是资金，早期极兔的订单和销售网络也与OPPO密不可分。通过承运OPPO在东南亚的手机订单，其在成立的四年内就把快递网络铺满东南亚主要七国。

后来，Lazada、Shopee、TikTok等电商平台在东南亚打响网购补贴大战，极兔吃到了迅速膨胀的电商包裹数量红利，成为东南亚电商渗透率飙升的最大受益者之一。据晚点LatePost报道，极兔在高峰期一度承运 Shopee 70%以上，Lazada、Tokopedia 50%以上的包裹。

而在招股书的客户名单中，甚至还能看到SHEIN、印尼本土最大的电商平台Tokopedia，以及中东电商平台Noon。

毫无疑问，东南亚是极兔发家的重要市场。

招股书显示，2022年极兔在东南亚市场营收约为23.82亿美元，包揽了东南亚22.5%的包裹数量，承运包裹数达25.13亿件，市占率排名第一。

而全球总营收达73亿美元，过去三年的营收每年翻了一倍。

（图源：极兔招股书）

但随着极兔进入中国市场和全球其他市场，来自东南亚的营收占比从2020年的68.2%，被快速稀释至32.8%。而东南亚市场的营收增长，过去两年间也接近停滞。

（图源：极兔招股书）

02新的增量来自哪里？

同为「步步高宇宙」成员的realme创始人李炳忠，曾提出一个经典的全球化增长理论：T字型策略。该策略认为，企业增长源于横向市场及纵向产品类别扩张。

套用在极兔身上一样适用，截至目前极兔几乎全部营收均来自电商件包裹。不断进入新市场是其发展至今的路径依赖。在耕耘东南亚多年、拿下中国市场后，极兔也开始在拉美、美国等新市场谋求发展。

这次，极兔拉上了过去两年的好友：拼多多旗下跨境电商平台Temu。甚至，为了取得市场份额，愿意承担一定的运费亏损。

《连线》杂志援引Temu内部人士消息称，从广州Temu仓库到美国的每单物流费用平均14美元，Temu承担了其中的9-10美元，其余费用以“以量换价”的方式转嫁到极兔国际等合作的物流服务商。

据晚点LatePost消息，2022 年 Temu 上线后，其发往美国的包裹中近 50% 由极兔跨境业务负责头程承运，越来越多的跨境业务在 2022 年为极兔贡献了 7 亿美元营收。

而在招股书中，极兔认为，东南亚电商市场依然方兴未艾。弗若斯特沙利文预测，2023年-2027年东南亚电商规模复合增长率高达18.6%。

据华尔街见闻援引业内人士透露，极兔预期将在“双十一”前后正式在港交所挂牌交易。相信在可以预见的未来，这只兔子还继续以极快的速度狂奔。

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