油价飙升，油价差扩大！大量船舶开始装Scrubber！

加油站的汽油价格上蹿下跳，经过今年第4次油价下调后，今天上海、江苏、北京、重庆、浙江、安徽、辽宁、甘肃、福建、黑龙江等地区加油站的每升95号汽油价格跌破8元，回归油价7元时代。但是港口的船用燃料价格却在上涨。全球集装箱船、油轮和干散货船的燃油成本大幅增加。

根据来自Ship & Bunker的数据，上周五，全球前20大港口的VLSFO价格平均为每吨619.50美元，比今年年初上涨47%。今年11 月 10 日更是触及每吨 639 美元的近期高位。

图表：美国托运人基于 Ship & Bunker 的数据

自 2020 年 1 月 1 日起，为了满足IMO 2020的要求，世界上大多数商船都改用 VLSFO。此前，大多数船舶燃烧比较便宜的HSFO。

IMO 2020 规定，配备废气脱硫塔的船舶可以继续燃烧HSFO。这就导致HSFO 和 VLSFO 之间的差价越大，脱硫塔的价值就越大。HSFO 和 VLSFO 之间的差价被戏称为“Hi-5 价差”。

价差在发挥颁布之后起起伏伏，目前与刚刚开始实施时一样高。

根据Ship & Bunker 的估算，上周五，全球前 20 大港口 HSFO 的平均价格为每吨 491 美元，比 2021 年初上涨了 43%。在布伦特原油价格上涨的推动下，今年 VLSFO 和 HSFO 均大幅上涨。但随着近几周油价下跌，HSFO 的回落幅度超过了 VLSFO，推高了 HSFO-VLSFO 价差。

根据 Braemar ACM Shipbroking 的数据，新加坡的 HSFO-VLSFO 价差从“11 月迄今，平均每吨 151.50 美元，是2020 年初以来的最高水平。”

Braemar认为， HSFO价格较低是因为随着中东和东南亚夏季的结束，电厂需求的下降所致。

燃料成本上涨一直是集装箱航运公司季度报告中为数不多的缺陷之一。马士基的燃油成本从 2020 年第三季度的 7.59 亿美元跃升至今年第三季度的 14.2 亿美元。但是这些费用集装箱运输公司肯定不承担，他们一般都会通过设置燃油附加费将成本转移给托运人。

在油轮和干散货现货市场，船舶运营者支付燃料费用，但是他们通常会把燃料成本计入到运费里面，而且，这种运费以吨为单位计算，航运分析师在评估时要将其转换为以天为单位，所以燃油成本的实际变动幅度和燃油指数的变动幅度会有些许不同。

油轮行业正处于几十年来最糟糕的一年，油轮运价一直远远低于现金盈亏平衡点。所以对油轮来说，配备脱硫塔不会赚更多的钱，只能做到少损失一些钱罢了。

Clarksons Platou Securities 估计，一艘10 年船龄的VLCC的现金盈亏平衡点在每天 24,000 美元上下。截至本周一，未配备脱硫塔的VLCC 每天的收入在10,400 美元左右，所以这种船型每天损失的金额高达13,600 美元。而配备脱硫塔的油轮，假设每天的收入是17,100 美元，盈亏平衡点还是每天 24,000 美元，每天仅损失 6,900 美元。换句话说，一艘 10 年船龄的配备脱硫塔的 VLCC 每天可节省 6,700 美元的燃料成本。

干散货市场现在的行情比较好，配备脱硫塔的船舶明显收益增加。根据克拉克森的数据，一艘没有脱硫塔的 10 年船龄好望角型船，本周一的即期租金在每天 32,200 美元左右，盈亏平衡点为18,000 美元，每天可以赚到14,200 美元。而配备脱硫塔的同型船舶，由于每天可以节省 5,300 美元的燃料费用，每天的收入可以增加到 37,500 美元，比盈亏平衡点高 19,500 美元。

Star Bulk（纽约证券交易所代码：SBLK）一直是上市航运公司中安装脱硫塔最积极的公司，该公司旗下 100 多艘船都安装了洗涤器。鉴于 Hi-5 价差增大，Star Bulk 上周表示，预计到 2022 年第二季度，其脱硫塔安装成本将被完全覆盖。

海德威脱硫塔安装

脱硫塔安装量继续上升

脱硫塔的安装度过了很长一段不确定的时期。2020 年，有时Hi-5 价差会降至每吨 50 美元，使得脱硫塔的安装毫无意义。

当前的价差则相当有利于脱硫塔市场。

Clarksons 的数据显示，脱硫塔安装量继续增加。配备脱硫塔的商船比去年年初增加了 82%。

2020 年 1 月，装有脱硫塔的原油油轮和成品油轮总计有 569 艘。截至本月，已经增加到1,041艘，另外还有待安装的109 个。

2020 年 1 月，运营中的干散货船中有 816 艘配备脱硫塔。截止本月，已经增加到1,530 艘。且另有 69 个待安装。

图表：美国托运人基于克拉克森研究公司的数据。2020 年 1 月数据基于 2020 年 1 月 27 日这一周。2020 年 11 月数据基于 2021 年 11 月 22 日这一周。

集装箱船的收益在当前最大，在新造船上安装脱硫塔比改装现有船舶更具成本效益，因此在新造集装箱船安装洗涤器的数量较多，预计集装箱船占未来脱硫塔市场的最大比例。

2020 年 1 月，配备脱硫塔的运营中的集装箱船共有 408 艘。截止本月，增加到了913 艘。根据克拉克森的说法，另外还有 347 艘待安装，其中 246 艘是新造船，101 艘是改造船。

现有集装箱船忙着挣钱

对于现有集装箱船舶来讲，船东们就需要考虑更多的问题。由于目前集运市场火热，集装箱船舶租金也处于高位水平。这使得目前的集装箱船东并不愿意抽出空来安装脱硫塔。

比如瓦锡兰方面就表示，由于集装箱运费处于高位，目前船东不愿意将船停下来，其工厂已经堆满了生产完工的脱硫塔设备。“因为集装箱承运人目前更愿意选择将船舶留在水面上，以确保从集装箱运费中获得尽可能高的收益，而不是改造船舶。”该公司表示。

“货柜市场的良好状况正影响洗涤器的安装。我面临的最大挑战是，我们仍需要对集装箱船进行一些改造，而按照集装箱运营商目前的费率，他们不想让他们的船退出服务，”Wärtsilä的海洋系统总裁Tamara De Gruyter说。